Mysteel解读：横盘区间打破棉价持续下探

　　从下逛纺企环境来看，截至12月19日当周，纺企开机负荷为65。2%，环比降幅0。12%。据Mysteel调研领会，但中小纺企接单量较着偏弱，且有部门纺企有提前停机放假打算，目前纺企纱线天，资金压力较大，因而补原料库存志愿降低，刚需补货环境下棉花去库速度减缓。

　　节前来看，疆内轧花厂加工量估计正在1月前后稍有降温，节后再少量加工，但节前棉花供应量仍将是集中添加的；下逛大型纺企订单尚可，因而近期呈现了部门疆内棉花的移库现象，但中小企业订单较差，因而全体来看，春节前纺企的补货力度低于预期，棉花仍是正在供强需弱的小周期下。短期来看，郑棉仍是维持震动偏弱走势，关心1月特朗普上台后相关政策以及国内市场的应对政策，同事关心下逛纺企动态。

　　媒介：自10月棉花集中交售起头，郑棉从力合约一曲正在13800-14200元/吨的横盘区间震动，但跟着国内棉花集中上市，而下逛节前补库力度低于预期，同时叠加特朗普上台后加征关税的担心，导致市场情感持续降温，横盘区间打破且持续触及低位，截至12月19日，最低触及13315元/吨。ICE美棉近期也因美联储降息、美元走强以及谷物市场的走低拖累持续下跌，低点触及67。56美分。外有美棉下跌之患的布景下步履。国内市场处于供强需弱的大周期，轧花厂加工量持续添加；国际市场USDA演讲调高美棉产量及期末库存值，同时弱化了近期需求。导致当前表里棉共振下跌。

　　虽然近期国内经济会议提出要实施更积极的财务政策和适度宽松的货泉政策，但政策落地需要时间，从情感面来讲，因为对于棉花市场的支持本就不强，因而支持力力度较弱，短期难以提振市场决心。

　　12月19日，美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率的方针区间从4。5%至4。75%降至4。25%至4。5%。美联储12月点阵图中值显示，美联储预期2025年将降息两次，每次25个基点。2025年的降息程序将大幅放缓，同时美元持续走强，这使得以美元为计价的棉花对于买家来讲性价比力低，从而减弱买家采办志愿，利空ICE美棉走势。

　　截至12月19日，疆内皮棉累计加工量达到539。85万吨，据领会，目前入库量仍较高，受下逛纺企补货志愿削弱影响，库存也响应水涨船高，业内人士对后期市场决心不脚，度棉花处于供强需弱周期，利空郑棉期货表示。